曾经年销售额超百亿的跨境电商标杆环球易购，其破产清算方案显示普通债权清偿率接近零，给行业敲响警钟。

2026年1月，深圳市环球易购电子商务有限公司破产财产第二次分配方案正式落地。这家曾被誉为“中国跨境电商出海样本”的企业，最终以8.15亿元总债务、仅兑付1900万元的结局黯然退场。

根据方案，900万元资金定向清偿职工债权，使职工债权清偿比例提升至43.12%。然而，在431位债权人申报的8.15亿元总债权中，占比超96%的7.83亿元普通债权仍未获得分文兑付。

01 债权分层明显，物流企业损失惨重

环球易购的债权结构呈现鲜明分层。职工债权作为优先受偿项，开云app官方下载累计获得1900万元兑付，意味着职工被拖欠的工资、补偿金等能收回不足半数。

与此形成鲜明对比的是普通债权的“零清偿”境遇。7.83亿元普通债权涉及275位债权人，其中物流企业成为最大受害者。

杭州佳成国际物流深圳福永分公司被拖欠461.23万元，深圳柏域斯浩航国际货运代理有限公司被欠436.89万元，另有多家中小物流商的欠款从数万至数百万元不等。这些垫付的仓储费、运输费长期占用企业现金流，如今大概率将沦为坏账。

02 从百亿巨头到债务黑洞

环球易购的兴衰史堪称中国跨境电商行业的一段传奇。2007年公司成立后，开云凭借“海量铺货”模式快速覆盖全球市场。

2015年被上市公司跨境通收购后，环球易购步入发展快车道。2017至2018年，公司年销售额连续突破百亿，带动母公司跨境通营收攀升至215亿元，市值逼近400亿元。

为完成业绩对赌协议，环球易购采取“SKU无限扩张”的激进策略，导致全球近40个海外仓积压库存账面价值高达45亿元。2019年，公司计提存货坏账准备约28.7亿元，全年净利润暴跌534.82%。

03 行业警示：激进扩张不可持续

环球易购的破产清算为跨境电商行业敲响了警钟。其核心教训是必须摒弃激进扩张的经营思维。

与环球易购形成对比的是，其子公司广东环球易购（肇庆）公司通过破产重整引入战略投资，成功盘活核心资产，实现了企业存续。

跨境电商行业需要构建风险共担、利益共享的健康商业生态，而非通过长账期将风险转嫁给上游供应商和物流商。

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环球易购从百亿巨头到债务黑洞的历程表明，缺乏核心竞争力支撑的规模扩张终将难以持续。随着跨境电商行业进入“效率竞争期，精细化运营和稳健风控将成为企业生存发展的关键。

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